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单位细数上市公司半年报新亮点 “大创新”相关行业业绩增速普遍回升

通告日期: 2019-09-03 12:00    笔者: 匿名    来源: 临沂证券报

在各大出口商看来,2019年上半年A股市场一体化盈利虽略有承压,但表现仍好于预期,其中通信、微机等领衔的“大创新”行业表现亮眼。值得一提的是,上市公司半年报中还透露出减税降费以及促进中小企业融资等政策已初显成效。

  半年报好于预期

  大多数机构认为,虽然A股上半年完全盈利增速略有所下降,但仍好于预期。

  国泰君安证券李少君策略团队直言:“A股半年报落地,在我们看来表现比预想的好。”切实来看,2019年上半年全A两非口径下的归母净利润增速为-2%(重在季度为2.33%)。但是剔除乐视网、*ST信威、*ST华业后来,2019年上半年全A两非(删去金融以及石油石化)条件下的归母净利润增速为2.4%。

  国泰君安进一步表示,乐视网、*ST信威以及*ST华业3只个股因为个体性原因带来巨大亏损,而这部分亏损市场已有预期且与同行业景气无关,所以在业绩状况中应予以剔除。删去之后,全A条件下ROE其次10%上升至10.3%,全A条件下两非(删去金融以及石油石化)ROE其次7.8%上升至8.6%。

  江财证券表示,全总A股(删去金融股后)半年报净利润同比增速较一季度有所下降,但降幅不大。完全盈利增速好于预期,展望下半年开展逐步企稳回升。

  “大创新”行业表现亮眼

  穿过半年报,还可以看到A股市场各行业景气度。完全来看,打电话、微机、食品饮料、非银金融等板块增速较快,表现突出。

  浙商证券认为,在盈利下行的全景下,公物产业和必要消费表现相对稳健,中游材料承压,TMT底部持续改善。细分行业中,农林牧渔、民防军工、电子、微机等行业表现出色,值得重点关注。

  兴业证券特别指出“大创新”相关行业业绩增速普遍持续回升,包括5G、云计算、国产替代、农田水利、财经科技、半导体、新能源、军工、更新医药、电气化等。切实来看,中游工业品中,机械和企事业的单方面季度盈利增速连续两个季度出现提升;房地产、西药在下游消费行业中显示较好,伊利润增速和收益增速都出现了持续两个季度出现回升,利率也保持在较高水平;TMT行业中计算机表现亮眼,微机、电子、打电话的功绩增速均连续两个季度回升。另外,微机的现金增速也持续两个季度回升,利率也较一季度出现回升。

  减租降费初见成效

  外方金公司指出,二季度启动更大规模之减税降费对集团之孝敬正在初始显现。前年有近900学者上市公司(约占整个上市公司数量之四分之一)通告了教导费附加的数额,按此粗略估算了农税下降情况。因为教育费附加=(顶期营业税额+财税+财税)×3%,相形之下口径下占收入的百分比从去年同期的5.0%降至4.6%,定点水平上反映增值税下调的影响。

  光大证券认为,本年上半年集团资产负债率企稳或体现了减租降费影响。A股非金融上半年营收增速回落1.1个百分点至8.3%,但汇率提升0.04个百分点至19.38%。二季度以来CPI与PPI剪刀差扩大,有利于毛利率的改良,同时4月开始履行新的增值税税率,财税下调也有利于制造业企业劳动生产率的向好。

  黎民企盈利占比初步提升

  外貌较上年,本年半年报中的民企盈利占比初步提升。

  国泰君安证券组合2018年和2019年半年报对比发现,央企、国企和老百姓企三者的致富占比之和稳定维持在90%,但是结构上发生了较大变化。其中,央企盈利占比副30%下滑至26%;中央国企盈利占比副34%下滑至32%;而全民企的致富占比副27%上升至32%。国泰君安认为,促进中小企业发展之策略开始生效,黎民企盈利占比初步提升。

  国泰君安表示,黎民企盈利占比提升的缘故是融资费用率在下行。以“税务费用/顶期融资总额”为融资费用率的计量指标,2019年上半年人民企融资费用率开始下行,而央企和国企的融资费用率出现回升。这得益于促进中小企业融资政策推行带来的尊重影响。

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